第77回研究会

開催日：

2023年7月13日(木) 16:00-17:00

会場：

丸の内永楽ビルディング18階 東京都立大学 丸の内サテライトキャンパス
(Zoomでも同時配信します)

報告者：

野澤良雄氏（トロント大学 Assistant Professor）

タイトル：

Duration-Based Valuation of Corporate Bonds

概要Overview

We decompose corporate bond and equity index returns into duration-matched government bond returns and the excess returns over this duration-matched counterfactual, which we term duration-adjusted returns. Our decomposition leads to markedly different return patterns and asset pricing implications compared to previously used excess return definitions (i.e., returns in excess of Treasury bills). In particular, we find that investment-grade bonds earn a small credit risk premium, comparable in magnitude to the convenience yield, and that duration adjustment resolves the CAPM’s failure to price corporate bonds. These findings highlight the importance of adjusting for non-stationary interest rate environments in asset pricing tests.

講師ご略歴Profile for speakers

東京大学教養学部（国際関係論）卒。日本政策投資銀行を経てシカゴ大学PhD（経済学・ファイナンス合同学位）。連邦準備制度理事会（FRB）、香港科技大学を経て、トロント大学助教（Assistant Professor）。研究分野は実証アセットプライシングで、特に信用リスクを伴う証券の価格決定に関心を持っている。

お申込み方法Registration

第77回研究会へ参加される方は必ず事前登録をお願いいたします。
参加登録の締切は7月12日(水)です。
下記のいずれかの方法で「お名前・所属機関・電子メールアドレス」をご連絡ください。
開催日当日の午前までにご参加のために必要なURLを記載したメールをお送りします。
※参加費は無料です。

WEBからの登録
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電子メールでの登録
finance●tmu.ac.jpまで「お名前・所属機関・電子メールアドレス」をご連絡ください。
（※ご連絡時は●を@に置き換えてご使用下さい。）

ご参加情報は、東京都立大学金融工学研究センター、講演者により共有され、当セミナーの円滑な運営のために利用します。